2012年景气阶段过去后，2013年前三季度化肥行业景气度整体表现低迷。2013年1~9月，中国化肥行业实现产量6,046万吨，同比增长6.13%；同期，受政策利好等因素刺激中国化肥出口量达到538.10万吨，同比增长26.59%；但受国内农需转淡等因素影响，2013年前三季度化肥行业表观消费量增速放缓，加之国内化肥供给充裕，氮、磷、钾三大单质肥价格全面下跌，价格触底。 
        展望2014年，不同肥种需求继续呈分化趋势，其中氮、磷肥需求稳定，钾肥需求呈缓慢上升趋势，复合肥需求继续较快增长；出口政策虽有好转但细分肥种出口量仍存差异。细分行业方面，未来一年，氮肥供应将持续充足且生产重心将向具有煤炭优势的西北部地区转移，煤头企业成本压力继续减轻而气头企业成本压力继续承压，尿素价格将进入“微调时代”；国内磷肥行业基本面情况不会有大幅改善，具有“矿肥一体化”的大型企业的市场影响力进一步强化，生产成本压力将有所减轻但价格仍将在低价位区间徘徊；全球及国内钾肥生产的高度集中局面仍将存在并将进一步增加国内供给，未来一年钾肥价格大幅上涨动力不足；由于氮、磷、钾三大单质肥价格将在低价区间小幅震荡，复合肥企业成本压力有所减轻，景气度相对较好。
财务方面，2014年化肥行业景气度仍将维持低迷的状态，虽然出口关税的下调会刺激部分化肥出口但对行业整体盈利能力的提升作用有限，行业整体盈利能力不会有明显好转。同时，化肥行业投资支出规模仍将增长，债务负担将继续维持高位，偿债指标将受行业投资和盈利规模的影响小幅波动。 
        细分行业信用品质分化继续加剧，其中磷肥企业盈利大幅下降、债务负担最重，其景气度下降最明显，氮肥、钾肥次之，而复合肥企业凭借其品牌优势及扩张能力使得其盈利空间将好于行业平均水平，经营状况相对较好。细分行业的信用品质方面，复合肥、钾肥信用品质相对较好，氮肥、磷肥信用品质相对较差。 
        总体看，化肥需求始终处于刚性，经营稳定性较好，但行业整体景气度仍将延续低迷，中债资信维持化肥行业信用品质“较差”的行业评价及“稳定”的行业展望。

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